Lany 2022 ja observàvem un ressorgir de lor quan vam analitzar com invertir en or. El 2024 i el 2025, aquesta tendència sha consolidat. A finals de març del 2025, el preu de lor ha superat els 3.080 $/unça, un nou rècord històric pujant un 17% aquests primers mesos de lany.
Factors que impulsen lor el 2025
Lor ha estat històricament valorat com a refugi en temps dincertesa, però darrerament ha cobrat un protagonisme especial als mercats. En els darrers mesos hem assistit a un fenomen inusual: un flux massiu dor des de Suïssa cap als EUA. Només el gener del 2025, Suïssa va exportar gairebé 200 tones dor als EUA, un nivell sense precedents a lúltima dècada. Aquest or, transportat en vols comercials, sha destinat en gran mesura a les voltes del COMEX a Nova York i als bancs com JPMorgan i HSBC.
Els analistes identifiquen dues raons principals.
En primer lloc, larbitratge de preus: lor al mercat de futurs de Nova York (COMEX) ha cotitzat amb una prima de fins a 30 dòlars per unça respecte a Londres, cosa que ha incentivat bancs i traders a moure or físic per vendrel a un preu superior.
En segon lloc, la incertesa geopolítica: les polítiques comercials dels EUA, amb els aranzels a les importacions i tensions al comerç internacional, han generat una demanda creixent dor com a actiu refugi. Aquest augment en la demanda ha portat bancs globals a retirar or de Londres i enviar-lo a Nova York per garantir-ne laccés al metall en cas de canvis reguladors o de mercat.
A més, els analistes destaquen altres factors com:
- Incertesa geopolítica i tensions persistents a lOrient Mitjà i Àsia.
- Política monetària amb tipus dinterès encara elevats, però amb perspectives de moderació.
- Demanda sostinguda per part de bancs centrals, especialment als mercats emergents.
- Interès renovat dinversors institucionals davant dun possible refredament econòmic.
Lor com una classe dactiu diferenciada
Lor és una primera matèria, però també es comporta com un actiu financer amb propietats úniques, una classe dactiu. No genera fluxos defectiu com les accions o els bons, però el valor sol mantenir-se en el temps i pot oferir protecció en moments de crisi. Al llarg de la història, ha estat utilitzat com a reserva de valor per bancs centrals, inversors institucionals i particulars.
En el context de la inversió moderna, lor es fa servir principalment com a actiu de diversificació. El seu comportament pot diferir del daltres actius tradicionals, cosa que permet mitigar riscos en una cartera ben estructurada. Tot i això, la seva manca de rendibilitat productiva el fa menys atractiu per a estratègies dacumulació de llarg termini, on la generació dingressos és clau. Hi ha analistes financers que donen suport a la inclusió de lor a les carteres, i altres que es mostren totalment en contra.
Com invertir en or el 2025 via ETCs
A Europa no hi ha fons indexats ni ETF que repliquin exclusivament el preu de lor, ja que la normativa UCITS exigeix diversificació i no permet productes amb un únic actiu. Per això, lor no està disponible en format fons o ETF tradicional. No obstant això, sí que hi ha alternatives: els ETCs (Exchange Traded Commodities), productes cotitzats en borsa que permeten invertir en or sense posseir-lo físicament. Aquests ETCs són emesos per entitats financeres i recolzats per or físic, la qual cosa els converteix en una via eficient i accessible per exposar-se al metall daurat sense enutjar dhaver de custodiar or físic.
A la llista de més amunt mostrem alguns dels ETCs que ja analitzem i ampliem al seu dia.
Aquí ampliem lanàlisi presentant una altra manera de tenir una alta exposició a lor, tenint en compte que un inversor individual pot tenir limitacions per invertir directament a ETCs.
Com invertir en or el 2025 via mineres dor
També és possible obtenir exposició indirecta a lor invertint a les empreses que lextreuen.
Les empreses mineres d?or han pujat un 35% durant aquest 2025 molt per sobre del 17% de lor que extreuen.
Tot i aquest millor comportament el 2025, les mineres dor encara estan endarrerides respecte a la pujada de lor. Pot ser una fórmula alternativa, per tant interessant, per exposar-se a lor si no ho podem fer directament via ETCs.
A la taula superior es mostren alguns ETFs UCITS ordenats per volum; el primer és lutilitzat en el gràfic per ser el més gran.
Lor a les carteres inbestMe
Creiem que té poc sentit només invertir en or.
Com ja hem dit, trobareu analistes financers a favor de la inclusió de lor en carteres dinversió i daltres totalment en contra.
Segons el període que sesculli per analitzar veurem que lor ha estat un gran diversificador: especialment ho va ser en el període de la gran crisi financera, però això no sempre passa.
A inbestMe incloem exposició a les carteres dETFs (via ETCs) però no a les carteres de fons Indexats ni a les de plans de pensions.
